2026年7月中旬，随着横店影视、儒意电影、文投控股（维权）、金逸影视、博纳影业五家A股影视公司相继披露2026年半年度业绩预告，中国电影行业正经历一场前所未有的集体失速。除了博纳影业在巨亏基数上实现减亏外，其余四家均由盈转亏，行业寒冬的传导链条正在从银幕蔓延至每一家上市公司的利润表。与此同时，上半年全国电影票房同比下降40.6%至173.56亿元，观影人次减少超2亿，一场行业性的深度调整已然来临。
票房与观影人次“双杀”，行业量价齐跌
据灯塔专业版数据，2026年上半年中国内地电影市场总票房为173.56亿元，同比下降约40.6%；观影人次为4.22亿，同比下降34.2%。即便放映场次创下历史新高，累计放映达7331万场，场均人次却仅为5.8人，同比下降36.2%。
从票房分布来看，上半年仅5部影片票房突破10亿元，2亿至10亿元的腰部影片仅6部，同比减少近一半。市场呈现出头部集中、腰部断档的两极分化格局，多点开花的能力已基本消失。拓普数据报告指出，单日最高票房上限与天数均创近年新低，单日最低票房天数则在增加，行业景气度已降至近十年来的低点，仅略高于2022年同期。
在这样的大盘背景下，影视上市公司的业绩预告几乎全线“飘绿”。
五家上市公司的“冰火两重天”
横店影视：预告2026年上半年归母净利润亏损5200万元至7500万元，上年同期盈利2.02亿元，由盈转亏。扣非净利润亏损9000万元至1.2亿元。亏损主因为票房同比下降超四成，影院租金、折旧、能耗等固定成本刚性支出无法同步缩减，同时子公司IP开发及精品短剧业务尚处培育阶段，收入贡献有限。值得注意的是，公司股价已从2月份高点的40.25元跌至7月14日的13.78元，年内累计跌幅达16.89%。
儒意电影：今年4月由万达电影更名并完成战略转型后，交出首份业绩答卷即遭遇“开门绿”。公司预计上半年归母净利润亏损1.2亿元至1.8亿元，上年同期盈利5.36亿元，同比由盈转亏。国内直营影城票房25.5亿元（含服务费），同比下降39.4%；观影人次5535.7万，同比下降32.8%。公司一季度尚能盈利8691万元，二季度院线波动直接拖累上半年整体业绩陷入亏损区间。
文投控股：预计上半年净亏损1500万元至2000万元，上年同期盈利452.77万元，由盈转亏。扣非净利润亏损4000万元至5000万元，上年同期为亏损72.21万元。除全国票房下滑外，新游戏研发投入增加、漫剧项目尚未商业化也是拖累因素。
金逸影视：预计上半年归母净利润亏损4500万元至6400万元，上年同期盈利3237.54万元，由盈转亏。扣非净利润亏损8700万元至1.24亿元。报告期内直营影院票房3.51亿元（含服务费），同比下降38.97%；观影人次767.41万，同比下降33.91%。
博纳影业：是五家公司中唯一呈现“减亏”信号的企业。预计上半年归母净利润亏损1.5亿元至2.1亿元，上年同期为亏损10.56亿元，大幅减亏约80%至85%。核心原因在于出品影片《飞驰人生3》票房位列年度票房之首，加之公司在影片投资策略上采取更严谨的方式，有效压缩了投资损失。
行业困局：供给短缺、成本刚性、转型阵痛三重叠加
本轮影视上市公司集体业绩“沦陷”，根源在于三股力量的叠加。
其一，内容供给端的结构性短缺。2亿至10亿元的腰部影片仅6部，同比减少近一半，市场缺乏足够数量的中等体量影片来维持日常热度。中国电影市场的票房分布，已经从“金字塔型”退化为“尖顶型”。
其二，影院运营的成本刚性。影院的租金、折旧、人工等费用多为固定支出或准固定支出，不会随票房下滑同比例减少。这意味着在票房下行周期中，影院业务的利润率会以更快的速度收缩，甚至直接转入亏损区间。
其三，新业务仍处培育期。横店影视、文投控股等在业绩预告中均提及，精品短剧、漫剧、IP衍生等新业务尚处于开发培育或部分商业化推进阶段，收入贡献尚需时间释放。在传统放映业务承压的背景下，这些新业务远未形成足够支撑力。
下半年：存量博弈还是行业拐点？
截至7月中旬，暑期档已有多部影片定档。儒意电影在公告中表示，下半年《八仙！》《年会不能停2！》《澎湖海战》《群星闪耀时》《蜘蛛侠：崭新之日》《奥德赛》等影片已定档暑期上映，公司为《八仙！》和《年会不能停2！》的出品方之一。博纳方面亦表示，多部影视储备项目处于不同制作阶段，将择优选取适配档期发行。
但仅靠个别头部影片拉动大盘，难以从根本上扭转行业供需结构。北京电影学院国家电影智库常务副秘书长刘正山指出，上半年电影市场整体呈现“总量承压，结构换挡”的特征，行业正在挤掉档期泡沫和流量水分，倒逼产业转型升级。两部门已发文鼓励电影院多元化经营，但行业从“规模扩张”向“效率提升”的转型，注定是一个漫长而痛苦的过程。
当五家上市影视公司的半年度业绩预告几乎全线“沦陷”，中国电影行业正站在一个十字路口——是继续沿袭“押爆款、拼场次”的老路，还是在内容供给、影院业态和多元化经营上真正寻找新的平衡点，将决定这个行业何时才能走出至暗时刻。
（注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
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责任编辑：AI观察员
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